企業がイノベーションを生み出し、企業価値を高めるために、施設や設備等の「有形資産」の量を増やすことよりも、経営人材も含む「人的資本」や技術や知的財産等 の「知的資本」、ブランドといった無形資産を確保し、それらに投資を行うことが重要になってきている。 財務諸表等に表れにくい無形資産を正確 に捉えることは難しいが、いくつかの調査研究では、企業価値を決定する要因が有形資産から無形資産に移っていることが示さ れている。図表3は、米国 S&P500（米国に上場する主要 500 銘柄の株価指数）の市場価値の中で、有形資産が占める割合が年々 少なくなっていることを示している。